去年累计上涨幅度达43%！银行股价开年来多次创新高，后续估值预计有所提升

半岛全媒体记者 王天书

2025年以来，A股银行股股价多次创历史新高。截至2月18日收盘，A股42只银行股中有40家收涨，四大国有行的股价盘中涨幅均超过1%，再度刷新历史新高。此外，险资也频频出手增持国有大行H股。对此，业内人士表示，银行股的低估值和高股息配置价值在市场波动中吸引了大量资金流入，追求长期稳定回报的投资者可以继续关注优质银行股机会。

银行板块表现亮眼

近期，A股银行股股价连续“飞升”。

2月12日，工商银行盘中一度创下6.92元/股的历史新高。开年以来，工商银行股价上涨2.7%，更是一度上涨到6.99元/股，再创新高。

2月18日,A股银行股价再度迎来上升。银行板块上涨1.07%，年内累计涨幅达到3.15%，板块指数创下历史新高。板块内除了郑州银行和南京银行微跌之外，其余40只个股均实现收红。工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大国有行的股价盘中涨幅均超过1%,再度刷新历史新高。其中，中国银行涨幅最大，为2.21%,其次是工商银行、农业银行和建设银行，分别上涨1.87%、0.95%和0.8%。2月25日，建设银行、工商银行、中国银行和农业银行的收盘价分别为8.5元/股、6.86元/股、5.36元/股和5.11元/股。

在过去的2024年，银行板块表现亮眼。Wind数据统计显示，2024年,A股银行板块的累计上涨幅度为43%，跑赢沪深300指数28个百分点，在市场30个板块中居首位。从四大国有行的股价表现看,2024年，农业银行股价上涨幅度最大，达到了54.7%；工商银行上涨幅度达到52.4%；建设银行、中国银行的股价上涨幅度分别为42.4%、45.2%。

对于银行股近期的上涨，排排网财富研究部副总监刘有华接受媒体采访时表示，主要是红利行情仍在持续。银行股的低估值和高股息配置价值在市场波动中吸引了大量资金流入。安爵资产董事长刘岩认为，“1月社融数据‘开门红’快速打消了此前市场对经济继续回升向好的质疑，市场认为随着经济持续回升向好，企业和个人的贷款需求有所增加，这直接带动了银行业务量的增长。”

险资年内3次举牌

险资也是银行板块的“拥趸”，2025年以来，险资4次举牌，其中3次都投向银行股。近期，平安人寿先后举牌邮储银行H股和招商银行H股，新华保险举牌杭州银行；2月6日，平安资管再次增持招商银行H股，持股比例上升至6.06%。

1月15日，平安人寿发布公告称，平安资管受托平安人寿资金，投资于邮储银行H股股票，于2025年1月8日达到邮储银行H股股本的5%，根据香港市场规则，触发平安人寿举牌。2024年12月31日，平安人寿发布公告称，该公司委托平安资管通过竞价交易方式买入工商银行H股股票，于2024年12月20日达到工商银行H股股本的15%，根据香港市场规则，触发举牌。

在刚刚过去的2024年，险资合计举牌有20次之多，创近几年新高，银行股同样是重点关注对象。普华永道管理咨询（上海）有限公司中国金融行业管理咨询合伙人周瑾认为，增持权益资产甚至举牌上市公司仍然会是2025年险资配置的热点。一方面，当前权益市场估值较低，险资希望把握机会进行配置，取得与负债成本相匹配的投资回报。另一方面，目前上市险企已经执行新会计准则，权益投资更多计入FVTPL(以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产),险资投资的股票市值波动将对当期利润产生较大影响，从而加剧财务报表的波动性。因此，险资通过举牌上市公司来实现权益法核算，可以减少当期损益的波动性，这一因素也会带来险企更多的举牌行为。

厦门银行是个例外

近期，银行业2024年年度业绩预告相继披露，经营数据显示出行业内的复苏迹象。截至2月25日，包括青岛银行在内的18家上市银行公布2024年年度业绩预告，包括6家股份行、8家城商行和1家农商行，共有南京银行等15家银行实现营业收入同比增长，17家银行实现归母净利润同比增长。

营业收入方面，在已披露2024年度业绩快报的18家上市银行中，除郑州银行、浦发银行、招商银行出现同比下降外，其余15家银行均实现营业收入同比增长。其中，南京银行2024年营业收入同比增速突破两位数，同比增长11.32%至502.7亿元；杭州银行、江苏银行、青岛银行、宁波银行、成都银行的营业收入增幅均超5%。从规模来看，浦发银行、兴业银行、招商银行、中信银行四家股份行的营业收入均超过千亿元，招商银行以3375.37亿元的规模目前居于首位。归母净利润方面，厦门银行是唯一一家出现同比下滑的银行，下滑2.61%至25.94亿元。浦发银行归母净利润同比增长23.31%至452.6亿元，在16家银行中增速最高。杭州银行、齐鲁银行、江苏银行、苏农银行的归母净利润也均呈现两位数增幅。

对于后续的银行股投资前景，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，银行股近期大涨一方面是因为银行股估值低、股息率高，符合一部分追求长期稳定回报投资者的要求；另一方面,当前市场整体处于震荡调整期，很多投资者为了追求稳定性配置银行股。目前银行股市净率普遍低于1,市值管理办法提出要采取有效措施提升市净率，这为银行股后续增长提供了潜在上升动力，将推动银行股估值修复。后续银行股预计会有不错的表现，估值将有所提升，对于追求长期稳定回报的投资者而言，可以继续关注优质银行股机会。